哈電族

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項目

1998

1999

2000(F)

2001(F)

營業收入

910

1,566

1,809

2,100

毛利率%

25.0

27.1

29.1

28.5

營業利益

198

265

308

稅前淨利

123

287

668

632

稅後淨利

117

246

572

554

稅後EPS（元）

6.0

6.20

8.67

8.39

本益比

8.1

股本

195

396.5

660

投資重點及股價評論　

投資重點

遠見科技成立於75年，早期以產銷中文終端機及伺服器等電腦網路相關設備為主，目前產品則以電子字典為主之消費性電子產品為大宗，佔約88.5%，其餘包括電腦及網路週邊設備佔8.2%，晶片組佔約3.3%。

遠見科技主要產品為電子字典，以其多年研發中文軟體介面及硬體之經驗，於85年正式推出自有品牌”哈電族”電子字典產品，是國內最小掌上型電子字典，在台造成熱賣，上市以來，在低價小型電子字典市場佔有率，更維持在6成以上，是主要領導品牌。

電子字典是屬智慧型掌上裝置的一種，而其餘智慧型掌上裝置尚包括有個人數位助理器(PDA)及掌上型電腦。根據IDC預測，全球掌上型裝置2000年出貨總量約有1183萬台，金額約80億美元，2001年可成長至1650萬台，金額約100億美元，而1999至2003年的年複合成長率可達44%。

根據中華徵信所統計，國內88年整體電子字典市場規模約87萬台，其中傳統高階約有29萬台，迷你簡易型則有58萬台，現有主要廠商則有無敵、快譯通、萊思康、遠見等，而未來電子字典將逐漸走向2極化發展，一為單價在6千至1萬之多功能機種，另一為2、3千元以下之簡易、方便型機種。

遠見科技主要生產的”哈電族”電子字典，具有簡單記事簿、通訊錄等功能，產品定位屬低價精簡型，主攻學生、年輕上班族利基市場，不同於無敵、快譯通等插卡式產品，屬6~9千元之高階產品，系以經濟能力較佳之商業人士為主。目前電子字典產業已逐漸被整合至PDA中，包括無敵等相關業者也已著手開發PDA相關產品為未來發展方向，目前知名品牌之低階PDA產品，也已出現僅約5000元價位產品，未來有可能進一步侵蝕功能較為簡單的”哈電族”市場。

遠見於1998年8月在中國崑山設立生產工廠，共設7條生產線，月產能達40萬台，1999年12月設立北京金遠見公司，以”文曲星”產品名稱在中國地區行銷，成績裴然。

遠見與上市凌陽科技互有投資關係，凌陽持有遠見約16.52%股權，是最大單一法人股東，遠見持有凌陽股票15,251張，由於是原始股東，成本僅525萬元，處分凌陽股票是近幾年來業外獲利主要來源，此外遠見所需之IC在設計後亦委由凌陽生產，並與其合資中小尺寸LCD廠凌巨公司，雙方合作關係密切。

遠見1999年稅後淨利2.87億元，但業外佔0.89億元，歷年獲利業外比重均高，公司規劃2000年EPS8.67元，稅後淨利5.72億元，業外即佔4.35億元(幾乎為處分凌陽股權)，業內、外EPS各約為2.08元及6.59元，凌陽股價若以120元估算，潛在獲利達18億元以上，EPS貢獻度高達28元。

遠見科技將於12/28(四)股票上櫃，每股上櫃參考價70元。

台灣小型電子字典主要廠商及市佔

公司

1998年

1999年

銷量(台)

銷值(千元)

市佔率(%)

銷量(台)

銷值(千元)

市佔率(%)

遠見

288,265

234,181

68.2

430,582

384,010

72.6

無敵

20,000

61,100

17.8

98,000

197,000

19.4

快譯通

15,000

41,500

12.1

34,000

65,000

6.4

其他

6,723

6,519

1.9

3,988

15,700

1.6

合計

329,988

343,300

100

566,570

1,013,700

100

中國市場”文曲星”銷售情況及預估

1999年

2000年1-10月

2000年(估)

銷售量(萬台)

280

240

300

銷售值(人民幣)

4.7

4.36

5.2

股價評論

遠見本業屬利基市場的領導品牌，加上中國市場成長迅速，業績成長可期，雖本益比僅約8倍左右，但業外比重過高，加上大盤不佳，上櫃後股價恐難有表現，惟因流通在外籌碼極為有限，在未上市盤幾無交易，或可因籌碼因素有短暫表現，但建議仍不宜追高，逢拉回後再伺機承接即可。

投資建議 : 暫觀望

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